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中周期上行驱动ROE触底向上在讨论企业盈利时，由于我们的落脚点应基于企业盈利的未来走势，所以我们需要结合宏观对盈利走势进行预判。从宏观出发，应结合库存周期和中周期来对此进行分析。结论上看，中周期维度上我们处在新一轮产能周期上行期，但库存周期维度上去库存背 景下短周期经济面临回落，短周期经济回落但仍有韧性，这是2018年经济最关键的特征。先看库存周期，库存周期可以分为主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存四个阶段，经验上一轮完整的库存周期会持续3至4年。本轮库存周期上行始于2016年6月，结合库存周期的持续时间，2018年去库存将对经济增速形成拖累。我们重点想讨论的是中周期对企业盈利中期走势的正向推动。1862年法国医生、经济学家克里门特•朱格拉在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中 首次提出，由设备投资周期对经济带来的8-10年的周期性变动。

业内专家表示，长虹美菱的业绩表现事实上是其品牌老化、多元化高端化转型效果不佳的表现。在技术日益更替的今天，只有不断更新、创新技术产品，才能守住、扩展自己的市场份额。针对上述相关问题，《中国经营报》记者联系了长虹美菱相关负责人，截至发稿未收到对方回复。

相关债券：16蓉城交通MTN001（4）【遵义红花岗城投：2017年累计对外担保超上年末净资产20%】4月28日，遵义红花岗城投公告称，2017年累计对外担保51.44亿元，占上年末净资产的比例为64.43%。（新闻来源：遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司公告）

郭广昌：大家都在讨论老年社会的到来。的确，会有很多的负担。原因就是现在很多科技，是让你活着，但是很痛苦地活着，需要社会救助地活着。这些带来的问题很大。所以我们需要的是，健康地活着。我们有一个星堡养老院，有次我到养老院去，我同事跟我说，有三位80后美女要跟你聊一聊。我就去了。有三位80岁以上的老人在那里，很健康，很快乐。我们需要更好的社会保障，也需要有更好的旅游、更好的运动，让大家活得更健康，包括更好的健康管理，包括我们整个系统，工作、退休的整个系统，随着年龄的增大，老龄社会的到来，都要做一些改变。

理财子公司成立后发行的产品可以直接投资股票，将给资本市场带增量资金。因此理财子公司的成立对A股也是利好。二是监管不再设销售起点门槛。参照其他资管产品的监管规定，不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。之前理财新规规定，商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额从不低于5万元人民币降到不得低于1万。理财子公司办法进一步将门槛降至零，不再设置销售起点金额。

其实，同济堂定增纠纷一案并非孤例，市场中类似的定增价格倒挂案例已然非常普遍。Wind数据显示，在2015~2016年发生的549宗定增重组事件中，有430宗处于定增价格与市价倒挂状态，极端案例如长生退（维权），天神娱乐（维权）等多家公司正面临严重的退市危机，而*ST鹏起、ST中南等20多家公司的市价已低于2元，这些公司的市价只有定增价格的1/15~1/3不等，有超过210宗定增方案的市价不足增发价一半。仅2015~2016年公布的定增方案中，处于倒挂状态的资金规模就超9000亿元。